锰硅：成本支撑走弱，去库超预期：关注后市

【锰硅行业周度财经资讯】 截至 3 月 21 日，宁夏地区出厂成本约 6250 元/吨，即期亏损约 470 元/吨；内蒙古地区实际出厂成本约 6180 元/吨，即期亏损约 230 元/吨；广西地区出厂成本约 6930 元/吨，即期亏损约 950 元/吨。考虑工厂调整入炉锰矿配比和厂家尾气发电，产区实际生产成本比估算成本低 100 - 200 元/吨。 本周天津港锰矿库存报 288.34 万吨，减少 20.92 万吨，重回 300 万吨以下，去库程度超预期。分矿种看，本周仅有部分矿种到港，下周预估到港 21.6 万吨，预估去库 20 - 24 万吨，绝对总库存或降至 265 万吨附近。 钢联口径硅锰周度日产环比走低 535 吨。2025 年 2 月全国硅锰产量 88.07 万吨，环比减 6.59 万吨，降幅 6.96%。 河钢集团 3 月硅锰定价 6400 元/吨，采量 11000 吨。 2025 年 1 月我国出口硅锰合金 3725.812 吨，进口 513 吨。 本周受上周锰矿累库现实影响，盘面低开低走，周内后期受黑色情绪影响继续走弱，截至周五盘面出现阶段性超跌。短期内全国硅锰产量减少概率大于增加。锰矿去库超预期，锰矿价格存在企稳或反弹驱动，锰硅盘面有超跌反弹修复驱动。 重点关注加蓬发运，南方硅锰厂增产对锰矿的需求，北方硅锰厂的补库节奏。 策略建议：趋势为空单阶段性离场，逢低卖出看跌期权，或日内试多锰硅主力合约。套利为多锰硅空硅铁。需注意宏观情绪变动风险。