在存款利率持续下行叠加监管叫停手工补息等因素影响下，部分存款资金正在流向理财市场，助推银行理财规模高增。
今年上半年，银行理财规模一度超越29万亿元，逼近历史高点。尽管6月末，受到“季末回表”的影响，规模出现波动，但是整体影响不大。
据中国证券报此前报道，记者前往北京地区部分银行网点调研时发现，一些客户在存款到期后，尝试购买低风险银行理财产品。
“今年以来，银行理财产品卖得不错。存款利率持续调降，相比之下，我们近期新发行的大多数低风险银行理财产品能做到3%以上的收益率，所以会有些储户转向购买银行理财产品。”北京地区某银行理财经理告诉记者。
海淀区的白领小李便是其中一位。“以前都是存定期，后来利率下调，就买结构性存款，但最近有几次兑付的是最低档利率，就开始买银行理财产品了。我一般买1年期以内的银行理财产品，不会买更长期限的。”他说。
有理财产品4分钟卖光
据中新经纬报道，孙甜是在今年才开始转投理财产品。她告诉记者，2023年下半年，她原本和家人商量打算买房，因为需要交验资、锁资，就将定期存款提前赎回放至活期，后因与家人意见不一致，暂时放弃买房。
眼看着存款利率走低，孙甜决定先将100万活期存款拿去理财。于是在今年3月中旬，她选择购买了平安理财的一款半年期理财产品，截至7月1日，该产品收益达8853元，年化收益率近3%。
“大额存单存款时间太长，而且还很难抢，活期收益又太低了，存款利率可能还会继续下降。我觉得自己还是能承受一定风险的，选择的也是R1、R2类型的理财产品，收益看起来比存款高。”孙甜说。
近期，中新经纬以储户身份走访了北京多家银行，多位客户经理反映“理财产品卖得还行”，部分中小银行的理财产品甚至要“秒杀”。
“我们有一款活钱管理产品，收益率2.9%左右算高的，每天得在四点半开始刷新，咱这理财都得抢，因为额度比较少。”中新经纬7月1日走访锦州银行北京一网点时，一位工作人员介绍说。
当日下午四时，该行“锦鲤鸿福3个月112期封闭式”理财产品发售，中新经纬在该行手机App看到，只用了近四分钟就显示告罄。上述产品业绩比较基准为2%—3.1%，同期限的银行定期存款产品年利率为1.4%，而余额宝当日7日年化收益为1.5%。
▲来源：锦州银行App
“资管新规落地两年多，客户已逐渐习惯理财产品的净值波动。客户过来买产品的时候，也有一定心理准备。目前货架上有一只理财产品卖得比较火，每天早上起来几乎都得抢。”浦发银行的一位客户经理表示。中信银行的客户经理也称，最近买理财的人很多，“卖得最多是14个月的理财，年化收益率在2.87%—3.37%，投资方向是债市，没有什么股票仓位。”
不过，也有部分银行客户经理表示，客户是否买理财主要取决于风险承受能力。“有的客户就是不想接受一点风险，他可能就不会做理财，大部分客户还是能接受的。”招商银行的客户经理说。
农业银行的一位客户经理则称，他一般推荐定期存款，因为理财不保本，该网点平时老年客户比较多，因此并不推荐理财产品。
收益率引导资金流向
收益率无疑是左右投资者资金配置方向的“指挥棒”。在存款利率整体调降的大潮中，银行存款的吸引力大幅跳水，即使此前以高利息出名的农商行、城商行。
2024年5月全市场理财规模较上月增加4000亿元至5000亿元，相较2022年及2023年的5月不足1000亿元的月均增量，继续呈现超季节性增长。即使6月受到“季末回表”压力影响，银行理财规模出现回落，但回落规模不大。据华西证券宏观联席首席分析师肖金川测算，今年6月理财规模缩减0.64万亿元，低于2020年以来同期降幅。从过往数据看，2020年至2023年的6月理财规模分别下降1.47万亿元、1.4万亿元、0.8万亿元、1.18万亿元。
据21世纪经济报道，华泰证券分析师张继强认为，今年4月以来理财规模出现加速上升现象，究其原因：一是一季度末过后资金回流理财；二是禁止手工补息导致存款搬家、流向理财；三是债牛之下固收类理财产品业绩表现较好，吸引资金进入。这导致4月以来，资金更多集中在非银手中，非银相较于银行资金面更为充裕。然而由于二季度理财规模膨胀过快，且大行普遍缺存款，可能导致二季度末理财回表规模高于往常，资金或出现不小的波动。
华南一家银行的理财经理也表示，今年以来，银行存款利率经过几次下调，吸引力大幅减弱。目前能够替代或者部分替代存款的产品，就只剩下银行理财、货币基金以及部分债券基金。“4月以来，银行理财产品卖得不错，主要是因为和存款对比，收益有明显优势。我们近期新发行的大多数低风险银行理财产品能做到3%以上的收益率。”
华宝证券分析师张菁坦言，低利率时代下，居民投资需重视资产配置。随着存款利率的不断下行，原先高息储蓄、大额存单等居民熟悉且无风险的投资方式可能越来越少，且收益在不断走低，但居民渴望财富增长的需求不会减少，通常会将个人25%~35%的资金分配用于保本稳健属性的投资中，一些锁定长期收益的存单、年金险产品在当前受到追捧，除此之外，投资风格稳健，投资收益稳当的银行理财产品也在重获居民信任，迎来规模增长。
多款银行理财产品提前终止
值得注意的是，据财联社报道，6月来，中邮理财、民生理财、交银理财等多家机构均发布了理财产品提前到期的公告，涉及理财产品超过20款。
比如，中邮理财发文称，中邮理财邮银财智·鸿运定制6号（盛鼎版）人民币理财产品提前终止事项的公告称，拟于6月17日提前终止该理财产品，而其原到期日为2029年6月17日。
民生理财发布公告称，决定于6月11日提前终止民生理财玉竹固收类两年封闭150号理财产品。
交银理财也公告称，根据市场以及投资运作情况，于6月21日提前终止交银理财稳享大湾区价值投资一年定开2号理财产品；7月12日提前终止交银理财稳享大湾区价值投资一年定开3号理财产品。
为什么理财产品要提前终结？且基本都是固收类理财产品？
对此，某券商宏观分析师向记者表示，主要原因可能和当前经济环境下，市场利率或者说预期利率不断下行有关。固收类理财发行时，机构可能设置了较高的收益，导致产品在未来一年、数年后收益可能“不如人意”，因此只得选择提前终止。当然，也可能和部分产品实际募集后规模过小有关。
实际上，部分机构也有相关解释。比如中邮理财的提前终止公告指出，当前市场利率大幅下行，影响产品未来运作。此外，普益标准研究员姜玲公开表示，部分银行理财机构会涉及目标止盈产品，在达到目标收益率后，也会提前终止该产品。
另外，普益标准研究员王杰公开表示，理财产品提前终止已日渐常态化，但相比规模庞大的理财市场，提前终止的产品占比仍处于合理区间。
从目前市场反馈的情况来看，不光银行理财，无风险套利的空间越来越小。比如，天天基金数据显示，截至6月28日，天弘余额宝货币基金7日年化收益率为1.4890%，创下2022年12月20日以来新低。再比如，近期再度传出多家银行3年期大额存单暂停发售的新闻，尽管此前大行3年期利率仅在2.35%左右。
“在资产荒的背景下，投资者需彻底放弃对高息理财的幻想。时代的风口已经变了，海量资金空转套利也并不被鼓励。”上述研究员最后表示。
编辑|何小桃 杜波
校对|段炼
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
每日经济新闻综合中新经纬、中国证券报、21世纪经济报道、财联社
